专题：聚焦2024基金三季报

　　2024年公募基金三季报全量清点：总范畴攀升至31.71万亿 

　　⚫ 公募全体范畴方面，限度 2024 年三季度末，公募基金全体范畴 31.71 万亿元，较 2024 年二季度末范畴 30.74 万亿元增长 3.16%；

　　⚫ 基金分类范畴方面，2024年三季度，天相一级分类股票基金及外洋投资基金范畴环比增长较高，区别为 37.63%和 19.13%，而债券基金和货币市集基金范畴环比下降 3.21%、1.28%；

　　⚫ 惩办东说念主范畴方面，范往常十大惩办东说念主范畴共计 12.92 万亿元，占全市集范畴 40.75%，占比拟上季度末加多 0.70 个百分点；

　　⚫ 主动权柄方面（包含天相二级分类积极投资股票基金、偏股羼杂基金、生动建立羼杂基金），2024 年三季度，汇丰晋信基金以 19.99%的范畴加权季度收益率在百亿以上基金惩办东说念主中发扬较好；

　　⚫ 主动偏债方面（包含天相二级分类偏债羼杂基金、纯债债券基金、混债债券基金），2024 年三季度，国海富兰克林基金以 2.26%的范畴加权季度收益率在百亿以上基金惩办东说念主中发扬较好；

　　⚫ 惩办东说念主利润方面，2024 年三季度，易方达基金、中原基金、华泰柏瑞基金本期利润共计排行前三，区别为 1590.98 亿元、1431.56 亿元、758.09 亿元；

　　⚫ 重仓股方面，宁德时间排行榜首，贵州茅台第二、立讯精密第三。公募增握市值排行中宁德时间第一、阳光电源第二、好意思的集团第三；公募减握市值排行工业富联第一、迈瑞医疗第二、泸州老窖第三。

　　2024 年前三季度，中国 GDP 同比增长 4.8%，分季度来看，一季度 GDP 同比增长 5.3%，二季度增长 4.7%，三季度增长 4.6%，呈现小幅下降趋势，为玩忽经济下行压力，政府推出了一系列策略步骤，包括财政策略、货币策略、房地产策略等，以安祥经济增长。受策略刺激，A 股在三季度末大幅飞腾，第三季度沪深 300 指数收涨16.07%。当今，公募基金惩办东说念主 2024 年三季度叙述已基本露出罢了，天相合顾基金评价中心以下将对三季度公募基金范畴、握仓、收益以及部分基金司理不雅点等情况进行清点。

　　一、基金市集范畴情况清点——总范畴 31.71 万亿，大幅攀升

　　限度 2024 年 10 月 25 日，共 157 家公募基金惩办东说念主露出了 2024年三季报，全体范畴为 31.71 万亿元（含估算，不含研究资产惩办策动），环比 2024 年二季度 30.74 万亿范畴增长 3.16%，同比 2023 年三季度 27.21 万亿范畴增长 16.52%。其中，天相一级分类股票基金及外洋投资基金范畴环比增长较高，区别为 37.63%和 19.13%，而债券基金和货币市集基金范畴环比下降 3.21%、1.28%。

　　剔除货币基金后，全市集非货基金范畴共计 18.92 万亿元，环比 2024 年二季度 17.78 万亿加多 1.14 万亿。

　　二、基金惩办东说念主范畴情况清点——前十共计 12.92 万亿元，占比 40.75%

　　限度 2024 年三季度末，范往常十大惩办东说念主范畴共计12.92 万亿元，全市集基金惩办东说念主范畴共计31.71 万亿元，范往常十大惩办东说念主范畴占比为 40.75%，占比拟上季度末加多 0.70 个百分点。近三年，前十大惩办东说念主共计范畴占比全体呈现下降趋势，可是近一年有所回升。

　　限度 2024年三季度末，对 157 家公募基金惩办东说念主进行主动权柄基金家具范畴加权季度收益率统计 （包含天相基金二级分类积极投资股票基金、偏股羼杂基金、生动建立羼杂基金）。主动权柄惩办范畴在百亿以上的基金惩办东说念主中，汇丰晋信基金 2024 年三季度范畴加权收益率为 19.99%，发扬较好。

　　从全市集角度看，扫数主动权柄公募基金惩办东说念主在 2024 年三季度收尾正收益，范畴加权季度净值增长率在 0% 到 20%之间，范畴较大的惩办东说念主聚首分散在 15%以内。

　　对 157 家公募基金惩办东说念主进行主动偏债基金家具范畴加权季度收益率统计（包含天相基金二级分类偏债羼杂 基金、纯债债券基金、混债债券基金），国海富兰克林基金以 2.26%的季度收益率在百亿范畴以上发扬较好，绝 大部分基金惩办东说念主均收尾盈利。

　　对基金惩办东说念主 2024 年三季度的利润按天相基金一级分类进行汇总，如下图所示。易方达基金的总利润高达 1590.98 亿元。

　　三、基金握仓情况清点——羼杂基金股票仓位小幅上升，至 79.05%

　　2024年三季度，全市集羼杂基金股票平均仓位较上期加多1.73个百分点，由上季度的77.32%上升至79.05%； 债券平均仓位较上期减少 1.94 个百分点，由上季度的 14.15%下降至 12.21%。本季度 A 股行情先抑后扬，羼杂 基金连续保握高股票仓位运作。

　　从基金惩办东说念主角度看，施罗德基金、合煦智远基金、天治基金、易米基金、蜂巢基金、红塔红土基金、富达 基金、华泰资管、汇安基金、长安基金，加多了股票的握仓比例；益民基金、蜂巢基金、德邦基金、嘉合基金、 中加基金、兴银基金、浙商基金、高洁富邦基金、东兴基金、恒生前海基金，加多清偿券的握仓比例。

　　四、全市集重仓股及增减握情况——宁德时间、贵州茅台、立讯精密居重仓股前三

　　限度 2024年三季度末，天相一级分类中股票基金（不含指数型基金）和羼杂基金的重仓股 TOP10 如下表所示，宁德时间排行榜首，贵州茅台第二、立讯精密第三。

　　2024 年三季度阳光电源涨幅跨越 60%，宁德时间、五粮液和恒瑞医药的涨幅跨越 20%。重仓股 TOP10 中仅握有宁德时间的基金数目上升至 1000 只以上。2024 年三季度末以来，榜单中大部分股票下落，其中贵州茅台跌幅最大，为-10.82%。

　　2024 年三季度，积极投资偏股型基金增握前三是宁德时间、阳光电源和好意思的集团，增握市值区别为 211.16、 131.11 和 97.60 亿元；减握前三是工业富联、迈瑞医疗和泸州老窖，减握市值区别为 74.89、50.61 和 48.21 亿元。 从三季度涨跌幅来看，增握 TOP10 股票扫数飞腾，其中宁德时间、阳光电源、中国吉利和恒瑞医药涨幅均跨越 35%；减握 TOP10 股票涨跌参半，最大涨幅不跨越 10%。

　　五、热点基金司理不雅点及握仓变动

　　2024 年三季度多位受到市集和顺的基金司理进行了仓位养息，以下列出 4 位基金司理（排序不分先后）三 季度市集总结、仓位养息及后市预测。

　　1、唐晓斌、杨冬——广发多因子羼杂

　　唐晓斌、杨冬不雅点示意：“7 月份，国内宏不雅经济相对平方，外洋波动加大。好意思国降推辞易、日元套利平仓， 以及特朗普交游等影响成分相似，导致外洋资产价钱出现大幅波动。A 股市集则呈现板块轮动的特征，非银行金 融、军工等行业涨幅彰着，出口产业链则受到预期的影响下落较多。8 月份，由于财报缺少亮点，成本市集颠簸 下落。9 月下旬，成本市集期待已久的策略“组合拳”终于公布。领先是央行、金融监管总局和证监会表态，货币策略进一步宽松。自后，政事局会议围绕我国经济关连议题张开商酌与部署，会议中强调“加大财政货币策略逆 周期转变力度”，速即产、破钞等领域也作出了积极表态。成本市集积极响应，9 月临了五个交游日，上证指数 飞腾 21.37%，创业板指数飞腾 42.12%。本叙述期内，本基金要点建立了金融、高端制造、更动药、新能源等细 分行业龙头，以及部分顺周期行业。在货币策略出现超预期变化之后，四季度咱们需要密切和顺财政策略是否将 加快推广，房地产以及破钞基本面是否有改善的迹象。总体上，咱们保管握仓，看好非银金融、具有基本面后劲 的成长板块（如更动药、高端制造等）。”

　　由上表可知，三季度广发多因子羼杂前十大重仓股变动较小，仅 4 只为新增，排行前三位的华泰证券、东方 钞票和中信证券占净值比区别为 10.16%、9.94%和 5.65%，仓位较上期均有所加多。

　　2、赵枫——睿远平衡价值三年握有羼杂

　　A 赵枫不雅点示意：“三季度各大股票指数走势呈现先抑后扬。受宏不雅经济影响，大无数上市公司臆想三季度收 入和盈利增长会进一步放缓，股价也因此承压。9 月 24 日在三部委积极言论的饱读动下，投资者对策略和经济的 预期转向乐不雅，鼓动各大股票指数在 9月份临了五个交游日出现无诀别的大幅飞腾，扭转了季度指数的走势。在 三季度，咱们连续减握了电网开发公司，同期也小幅减握了通讯运营商，但这两类资产的减握的原理并不接洽。

　　电网开发公司历程前期大幅飞腾，估值还是比拟充分反馈其增长长进，握有答谢水平有所裁减。电信运营商的长 期答谢仍然很有诱惑力，但受限于基金条约商定及法律说明条目，组合握有港股的仓位不成跨越股票资产总握仓的 50%，减握其是为了买入潜在答谢更高的品种。增握方面，咱们增握了破钞类关连公司和保障公司，一方面是由 于其估值已具备格外的诱惑力，另一方面咱们也看好这两类公司的始终策动长进。预测改日，咱们对中国成本市 场的主张愈加积极。咱们觉得，宏不雅经济策略方针还是出现紧要修正，经济增长的遑急性权臣普及，这将为改日 较万古刻的企业盈利和成本市集带来辅助。天然，国内经济濒临的中短期风险和一些始终问题仍然存在，改日宏 不雅经济策略的力度和有用性仍然需要不雅察；市集估值水平历程快速的建造后，也需要恭候企业基本面改善支握下 一步的走势；改日经济结构的变化和经济驱能源的改变，也会使得不同业业始终预测存在分化。事实上，市集上 涨和静态估值的抬升可能会影响组合改日的答谢水平，诚然改日盈利增长的改善使得咱们有契机挖掘潜在答谢更 高的宗旨，但预测也会裁减答谢的可靠性，因此非论是市集照旧组合答谢，其改日波动性皆可能有所上升。”

　　由上表可知，三季度睿远平衡价值三年握有羼杂 A 前十大重仓股变动较小，仅中国吉利为新增，除了中国 移动以外的其他重仓股占净值比的变动幅度整个值均不跨越 3%，排行前三位的宁德时间、腾讯控股和中国移动 占净值比区别为 10.15%、8.08%和 6.18%。

　　3、赵晓东——国富中小盘股票 A

　　赵晓东不雅点示意：“2024 年三季度，国内经济走势自由，经济增长略显转弱。破钞发扬相对低于市集预期， 基建投资和坐褥开发投资安祥增长；地产销售依然相对低迷。三季度相差口数据连续超预期。从国内成本市集来 看，三季度末受货币策略刺激，市集出现大幅飞腾。非银行金融、东说念主工智能主题走势强盛，破钞与地产在三季度 末初始发力反弹，其他板块发扬自由。本基金依然大体保握了二季度以来建立，主要围绕破钞和地产复苏进行了 建立，当今权柄部分金融和破钞、地产建立相对较高。本基金权柄仓位保管在较高水平。”

　　由上表可知，三季度国富中小盘股票 A 前十大重仓股变动较小，仅招商蛇口、潍柴能源和保利发展为新增， 其他重仓股占净值比的变动幅度整个值均不跨越 3%，排行前三位的新城控股、百润股份和长沙银行占净值比分 别为 8.35%、7.99%和 6.33%。

　　天相合资照管人有限公司  研究员 尹书扬  基金从业经验编号：P1007786100001

　　研究员 任增光  基金从业经验编号：A20231218010345

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